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干貨！融資五因素模型是什么？
引導(dǎo)語：每個人都有對創(chuàng)業(yè)融資有自己的理解與各自表述，似乎看著別人太過風(fēng)光，讓我們忘記了創(chuàng)業(yè)融資的難處，融資五因素模型是什么?今天就為大家解答一下。
一、五因素模型的由來
賽富投資基金創(chuàng)始合伙人羊東今年5月2日在《清華大學(xué)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)引課》上就如何篩選項(xiàng)目、創(chuàng)業(yè)者如何與投資人交流分享了自己觀點(diǎn)：他提出PPRM(產(chǎn)品、人、路徑、模式)模型，好產(chǎn)品在滿足需求同時要有一種能夠擴(kuò)張且穩(wěn)得住的模式。類似的微信有很多，有強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的、有強(qiáng)調(diào)商業(yè)模式的，也有強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的。但復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)經(jīng)常教育我們：我的點(diǎn)子比滴滴打車更好，我的初創(chuàng)規(guī)模也不比滴滴打車差，感興趣的投資商也很多，為什么我還沒有得到第一輪融資呢?
高建在機(jī)械工業(yè)出版社的《創(chuàng)業(yè)金融系列》叢書中的總序中強(qiáng)調(diào)的投資人與創(chuàng)業(yè)者要達(dá)成共識的四個困難：“核實(shí)”的人力資本、實(shí)施鴻溝、風(fēng)險(xiǎn)和價值分配、進(jìn)入時機(jī)。通過文獻(xiàn)綜合，并結(jié)合工作經(jīng)驗(yàn)，特提出創(chuàng)業(yè)融資的五因素模型：商業(yè)模式、實(shí)施鴻溝、團(tuán)隊(duì)能力、風(fēng)險(xiǎn)與價值平衡、進(jìn)入時機(jī)。其中商業(yè)模式(Business Model)是驅(qū)動其他四大因素的動力，是融資的關(guān)鍵。
二、模型的組成
2.1 商業(yè)模式
作家兼創(chuàng)業(yè)者Alexander Osterwalder和瑞士學(xué)者Yves Pigneur的銷售過百萬、被翻譯成30種語言的暢銷書Business Model Generation《商業(yè)模式新生代》指出：
商業(yè)模式描述了企業(yè)如何創(chuàng)造價值、傳遞價值和獲取價值的基本原理。
可以用9個基本構(gòu)造塊描述與定義商業(yè)模式，展示出企業(yè)創(chuàng)造收入的邏輯。
(1)CS客戶細(xì)分;
(2)VP價值主張;
(3)CH渠道通路;
(4)CR客戶關(guān)系;
(5)R$ 收入來源;
(6)KR核心資源;
(7)KA關(guān)鍵業(yè)務(wù);
(8)KP重要合作;
(9)C$ 成本結(jié)構(gòu)。
這9個模塊覆蓋了商業(yè)的四個主要方面：客戶、提供物(產(chǎn)品/服務(wù))、基礎(chǔ)設(shè)施和財(cái)務(wù)生存能力。商業(yè)模式必須解決真正的需求，產(chǎn)品和服務(wù)永遠(yuǎn)是商業(yè)模式中最重要的。
商業(yè)模式是一個復(fù)合的模式，包括公司做什么產(chǎn)品、定位什么樣的客戶、用什么市場營銷手法，盈利模式只是它其中的一個環(huán)節(jié)。
一個好的商業(yè)模式，成功就有了一半的保證。
好的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目需要有一種能夠擴(kuò)張也能夠穩(wěn)得住的模式。在產(chǎn)品能夠解決真正需求的前提下，投資人在投資的時候不知道這個項(xiàng)目在競爭市場上是否是唯一的，在同類型項(xiàng)目中是否是最值得投資的。這時候投資人就需要看這個創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的模式，是否能夠低成本、高效率地生產(chǎn)，這種模式是否能夠持續(xù)帶來回報(bào)。
目前，我們處在互聯(lián)網(wǎng)+的眾創(chuàng)時代，個性化規(guī)模定制是常用的創(chuàng)新商業(yè)模式。發(fā)現(xiàn)和撬動潛在消費(fèi)需求，往往來源于我們面對生活瑣事時的越來越懶，人們的生活是社交的(Social)、本地的(Local)、移動的(Mobile)和O2O(Online To Offline)的。
互聯(lián)網(wǎng)+衣、食、住、行，甚至是垃圾回收，都產(chǎn)生了許多類似滴滴打車、滴滴代駕等滴滴......，這些捅破天的創(chuàng)新模式，往往會產(chǎn)生新的就業(yè)崗位，正在顛覆與終結(jié)傳統(tǒng)模式。
2.2 實(shí)施鴻溝
從發(fā)現(xiàn)機(jī)會到實(shí)現(xiàn)機(jī)會，有一個“實(shí)施鴻溝”。構(gòu)思出商業(yè)模式到初建創(chuàng)新企業(yè)，再到大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化之間，存在眾多鴻溝，需要穿越“達(dá)爾文之海”。這取決于創(chuàng)業(yè)者或者團(tuán)隊(duì)的能力、競爭狀況甚至是運(yùn)氣。
在把握住創(chuàng)業(yè)機(jī)會上存在很大的不確定性，投資人需要了解并看到產(chǎn)業(yè)化的雛形，需要能實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的實(shí)踐驗(yàn)證。
實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)，這就需要創(chuàng)業(yè)者努力讓公司按照商業(yè)模式快速發(fā)展，如果創(chuàng)業(yè)者資金有限，就需要快速融資，賣出的股份就便宜，就會產(chǎn)生價值與風(fēng)險(xiǎn)的矛盾，并且，投資人為了確保產(chǎn)業(yè)化的快速推進(jìn)，需要通過多重機(jī)制激勵、影響和干預(yù)其“實(shí)施”過程和環(huán)節(jié)。
互聯(lián)網(wǎng)+首先是網(wǎng)，是連接，“連接已無處不在，將來終連接一切”，即通過高度發(fā)達(dá)的O2O網(wǎng)絡(luò)連接，整合社會資源或撬動閑散資源，鼓勵人人參與和分享，形成信任網(wǎng)絡(luò)體系。2
“連接—網(wǎng)絡(luò)—互動—信任”構(gòu)成互聯(lián)的4個關(guān)鍵內(nèi)涵。
信任是關(guān)鍵。眾所周知，在C2C商業(yè)生態(tài)圈模式中，最難解決的是網(wǎng)絡(luò)的信任問題。
互聯(lián)網(wǎng)+是基于個性化規(guī)模定制或精確配對的，必定會形成一個智能交互的平臺體系，融合大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、仿生、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)等信息前沿技術(shù)的平臺，以智能網(wǎng)絡(luò)、智能運(yùn)算與智能交互的面貌出現(xiàn)。
平臺需要有能力積聚巨大規(guī)模用戶，并提供給用戶巨大粘性服務(wù)。這些的實(shí)現(xiàn)，都有很多挑戰(zhàn)，要穿越很多鴻溝。
2.3 團(tuán)隊(duì)能力
深入、執(zhí)著和靈活。說到投資，很多都是在投人。
創(chuàng)業(yè)是指在缺乏資源的情況下追逐機(jī)會。好的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該有辯證的素質(zhì)。首先，他對用戶的了解要很深入;其次他需要有執(zhí)著和靈活，這個沒有具體的標(biāo)準(zhǔn)，一方面能夠堅(jiān)持自己的路徑、咬定機(jī)會不放松，另一方面也需要能夠靈活變通，這是一個很辯證的事情。
創(chuàng)業(yè)者往往沒有可以“核實(shí)”的人力資本，沒有可證明其創(chuàng)辦和管理企業(yè)能力的業(yè)績，投資人要通過初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展來推斷商業(yè)模式的可行、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的能力。投資人還要用很多方式和方法“相信”創(chuàng)業(yè)者的綜合能力或者能帶領(lǐng)企業(yè)取得成功的能力，而這些核實(shí)的方式和方法，強(qiáng)烈地體現(xiàn)投資者個人的喜好甚至是臨時的靈光一現(xiàn)，這也是融資成功后產(chǎn)生花邊新聞最多的地方。
2.4 風(fēng)險(xiǎn)與價值平衡
由于創(chuàng)業(yè)過程中的信息不對稱、專業(yè)背景的差異性也造成投資人與創(chuàng)業(yè)者之間對商業(yè)模式的評估、預(yù)期收益與成本、公司價值的計(jì)算、擴(kuò)張時機(jī)的把握等產(chǎn)生分歧，加上委托代理關(guān)系、資本的供求關(guān)系等影響，融資過程經(jīng)常會因?yàn)橥顿Y人與創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)與價值分配不能達(dá)成一致而中斷。
投資人與創(chuàng)業(yè)者都需要在價值與風(fēng)險(xiǎn)之間平衡的底線，既要執(zhí)著保底線，又要靈活保項(xiàng)目成功，談判技巧也就特別重要。
互聯(lián)網(wǎng)+要形成信任網(wǎng)絡(luò)體系、形成一個智能交互的平臺體系，需要有合作共贏、先人后己的商業(yè)模式，所謂平臺，要有“是為別人搭建的、讓別人來賺錢”的思想。只有在平臺上經(jīng)營的合作伙伴良性成長，平臺才能生存和壯大;只有讓合作伙伴賺大頭、自己賺小頭，才能做成所有合作伙伴的平臺。如果沒有這個理念，便不可能做成平臺。簡而言之，做平臺需要的是“以德服人”，而非“槍桿子里面出政權(quán)”，只有做到合作伙伴做不到的事兒或者比合作伙伴自己做性價比更高的時候才能成為平臺。3
此外，互聯(lián)網(wǎng)+的平臺需要很多資源，要大量的資金來保證用戶的粘性，創(chuàng)業(yè)者必須明白“財(cái)技”的重要性，很多情況下沒有大量的資金補(bǔ)貼商業(yè)模式，你的創(chuàng)新模式很快就會被別人替代，你的公司就很快要關(guān)門，變成一文不值。所以，風(fēng)險(xiǎn)與價值平衡就更重要。
2.5 進(jìn)入時機(jī)
創(chuàng)業(yè)者在需要資源的時候是否正是投資人認(rèn)可的時機(jī)，計(jì)劃之窗的不一致，也會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)活動得不到需要的資源。
機(jī)不可失、失不再來。關(guān)鍵是創(chuàng)業(yè)者要對資源的使用做好切實(shí)可行的計(jì)劃，融資洽談必須要有較大的提前量，談判要有截止時間。
在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”及“互聯(lián)網(wǎng)+”流行的大背景下，創(chuàng)新的商業(yè)模式往往非常容易被人模仿或超越，在構(gòu)思出商業(yè)模式后，要快速建立創(chuàng)新企業(yè)，努力證明其商業(yè)模式的可行，立刻開展融資宣傳與推介，快速融到資，快速擴(kuò)張，建立技術(shù)與市場的壁壘，并進(jìn)入下一輪的融資。確保通過快速擴(kuò)張來阻止新進(jìn)入者。
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