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融資租賃企業(yè)的資金來源
金融機(jī)構(gòu)的金融租賃公司資金，主要來自金融機(jī)構(gòu)間同業(yè)市場。那么融資租賃企業(yè)的資金來源與哪里呢?
除金融租賃公司還可以進(jìn)行同業(yè)拆借外，一般的內(nèi)外資融資租賃公司的資金來源主要依賴銀行間機(jī)構(gòu)的貸款類負(fù)債。具體來講，包括信托計(jì)劃、保理融資、租賃合同轉(zhuǎn)讓(應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓)和租賃資產(chǎn)私募證券化等幾大模式，已經(jīng)成為融資租賃業(yè)內(nèi)更為常用的資產(chǎn)融資途徑。這些途徑程序更為簡便、收益率浮動空間大且能靈活實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)“出表”。
首先是兩種業(yè)內(nèi)已經(jīng)比較常用的模式，信托計(jì)劃和保理融資。
信托公司與融資租賃公司的“自主合作”模式分為三大模式：融資租賃集合信托模式;租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托模式和租賃資產(chǎn)證券化模式。
第一是信貸資產(chǎn)證券化模式，即租賃公司將資產(chǎn)真實(shí)出售給SPV(信托公司)，信托公司以租賃資產(chǎn)為支持，在銀行間市場發(fā)行資產(chǎn)支持證券。
其次是信托型ABN(資產(chǎn)支持票據(jù))，即在銀行間債券市場發(fā)行由信托公司擔(dān)當(dāng)SPV的ABN，在交易商協(xié)會注冊。
回到已經(jīng)落地的兩種所謂“自主合作”模式——融資租賃集合信托模式和租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托模式。
前者實(shí)質(zhì)是貸款信托，后者則是財(cái)產(chǎn)權(quán)信托。值得注意的是，信托公司在合作過程中越來越占據(jù)主導(dǎo)地位，直接參與到融資租賃的過程中去。一種是信托公司購買設(shè)備轉(zhuǎn)租給租賃公司最終轉(zhuǎn)租承租人，另一種是信托公司直接作為出租人，融資租賃公司只是作為投資顧問參與。
以上說的是自主合作模式，而更多的情況是單一信托計(jì)劃只是通道，對接銀行理財(cái)資金或自營資金，實(shí)質(zhì)則是銀行表外貸款。以對接銀行理財(cái)資金的為例，這類單一信托資金成本在7%左右，稍高于貸款利率。
而融資租賃公司常用的另一種融資途徑——保理融資，一般公司40%的資金通過銀行保理貸款，成本是貸款利率加千分之幾的保理費(fèi)。
除了變相貸款功能，融資租賃公司可以做為通道將貸款項(xiàng)目包裝成租賃項(xiàng)目，因此，其與銀行之間的保理業(yè)務(wù)也均為無追索權(quán)保理。
所謂無追索權(quán)保理，按照定義即為保理商憑債權(quán)轉(zhuǎn)讓向供應(yīng)商融通資金后，即放棄對供應(yīng)商追索的權(quán)利，保理商獨(dú)自承擔(dān)買方拒絕付款或無力付款的風(fēng)險。有追索權(quán)保理即無論應(yīng)收賬款因何種原因不能收回，保理商都有權(quán)向供應(yīng)商索回已付融資款項(xiàng)并拒付尚未收回的差額款項(xiàng)。
在銀行提供給融資租賃公司的保理服務(wù)中，多為有追索權(quán)保理，銀行不承擔(dān)承租人不付款的風(fēng)險。
第三種模式——是應(yīng)收賬款(租賃合同)轉(zhuǎn)讓，即把要收的“租子”轉(zhuǎn)給下家，同時轉(zhuǎn)讓的還有租賃資產(chǎn)。
除私下交易外，一些地方金融交易所也提供這類服務(wù)。其中，交易所主要提供項(xiàng)目掛牌、撮合交易、變更資產(chǎn)登記等服務(wù)。前不久，中國人民銀行征信中心牽頭組織建設(shè)的中征應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺，也將提供相似服務(wù)，其主要客戶也包含融資租賃公司。此類方式下融資租賃公司盈利模式正是不斷地轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款和租賃合同，只賺取中間的利差。因?yàn)檗D(zhuǎn)讓后，租賃資產(chǎn)出表，風(fēng)險出表，就不會受到經(jīng)營桿杠的限制，不會不斷增加注冊資本金。不能不說這是融資租賃公司一種可行的生存模式。
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