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2016年高級(jí)會(huì)計(jì)師考前題案例分析模擬題答案
案例分析題一
1.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：
A=6%+1.3×(16%-6%)=19%
20.2%=6%+1.42×(B-6%)，B=16%
21%=C+1.5×(16%-C),C=6%
D=6%+2×(16%—6%)=26%
2.
債券市場(chǎng)價(jià)值(萬(wàn)元) 股票市場(chǎng)價(jià) 值(萬(wàn)元) 公司市場(chǎng) 總價(jià)值 債券資金比重 股票資金比重 債券資金成本 權(quán)益資金成本 加權(quán)平均資金成本
400 E=2 002.95 F=2 402.95 16.65% 83.35% G=5.36% H = 19% 1=16.73%
600 1 791.09 2 391.09. 25. 09% 74.91% 6.70% 20.20% 16.81%
800 1 608 2 408 33.22% 66.78% 8.04% 21% 16.69%
1 000 J=1 185.38 K=2 185.38 L=45.76% M=54.24% N=9.38% O=26% P=18.39%
E=(600-400X8%)×(1-33%)/19%=2 002.95 (萬(wàn)元)
F=400+2002.95=2402.95(萬(wàn)元)
G=8%×(1-33%)=5.36%
H=A=19%
1=5.36%×16.65%+19%X83.35%=16.73%
J=(600-1 000×14%)×(1-33%)/26%=1185.38(萬(wàn)元)
K=1 185.38+1 000=2185.38 (萬(wàn)元)
L=1 000/2185.38×100%=45.76%
M=1 185.38/2185.38×100%=54.24%
或=1-45.76%=54.24%
N=14%×(1-33%)=9.38%
O=D=26%
P=9.38%×45.76%+26%×54.24%=18.39%
3.由于負(fù)債資金為800萬(wàn)元時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，所以此時(shí)的結(jié)構(gòu)為公司最佳資本結(jié)構(gòu)。
案例分析題二
(1)因?yàn)楦Ｌ毓镜漠a(chǎn)品與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品產(chǎn)生了較大差異，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手適應(yīng)市場(chǎng)需求，用差異化占領(lǐng)了市場(chǎng)。
(2)企業(yè)選擇成本領(lǐng)先戰(zhàn)略必須考慮企業(yè)外部環(huán)境條件和內(nèi)部資源條件。
外部條件包括：
第一，現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)非常激烈;
第二，企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品基本上第標(biāo)準(zhǔn)化或者同質(zhì)化的;
第三，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化的途徑很少;
第四，多數(shù)顧客使用產(chǎn)品的方式相同;
第五，消費(fèi)者的轉(zhuǎn)換成本很低;
第六，消費(fèi)者具有較大的降價(jià)談判能力。
企業(yè)實(shí)施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，除具備上述外部條件之外，企業(yè)本身還必須具備如下技能和資源條件;
第一，持續(xù)的資本投資和獲;得資本的途徑
第二，生產(chǎn)加工工藝技能;
第三，認(rèn)真的勞動(dòng)監(jiān)督;
第四，實(shí)際容易制造的產(chǎn)品;
第五，低成本的分銷(xiāo)系統(tǒng);
第六，培養(yǎng)技術(shù)人員。
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