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本周FOMC會議紀(jì)要又遇非農(nóng)
2016年的首個交易周，美聯(lián)儲兩位官員先為加息預(yù)熱，副主席費希爾稱若金融市場過熱就有必要加息。本周公布的大小非農(nóng)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲12月貨幣政策紀(jì)要或為之后加息路徑透露更多信息。
美聯(lián)儲的二號人物、副主席費希爾北京時間周一(1月4日)凌晨在美國經(jīng)濟(jì)學(xué)會上發(fā)表講話公開演講時表示，旨在幫助美聯(lián)儲實現(xiàn)上月歷史性加息決定的新金融工具已經(jīng)在起作用，由此緩和了美聯(lián)儲內(nèi)部的一些擔(dān)心。如果金融市場過熱，就有必要加息。費希爾表示：
“如果整個經(jīng)濟(jì)(將所有的金融市場考慮在內(nèi))中的資產(chǎn)價格被視作過高，提高利率可能是合適的做法。用于解決資產(chǎn)泡沫的第一道防線應(yīng)該是宏觀審慎貨幣政策而非調(diào)整短期利率。”
美聯(lián)儲兩名官員稱加息工具有效
去年12月16日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率提高25個基點，結(jié)束長達(dá)7年的零利率，完成近10年來美國首次加息。美聯(lián)儲聲明中還表示，此次加息之后貨幣政策仍然保持寬松，實際利率路徑將取決于經(jīng)濟(jì)前景和數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲對加息節(jié)奏的判斷依舊是“漸進(jìn)的”(gradual adjustments)。
利率散點圖顯示美聯(lián)儲預(yù)期可能通過四次加息使得2016年底利率達(dá)到1.375%， 部分分析師認(rèn)為美聯(lián)儲本次加息顯得“鷹派“。不過，此次的預(yù)期利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上一加息周期結(jié)束時的利率。在2004年到2006年的加息周期里，聯(lián)邦基金利率達(dá)到了5.25%。
費舍爾在演講中還表示，美聯(lián)儲實現(xiàn)上月歷史性升息決定的新金融工具已經(jīng)在上月顯示出成效。據(jù)外媒報道，美聯(lián)儲的寬松貨幣工具“隔夜逆回購”在上個月顯示出其效果。2015年的最后一天，美聯(lián)儲的抽水機——隔夜逆回購，創(chuàng)紀(jì)錄地吸金4750億美元。這是最新一個跡象表明，美聯(lián)儲“排出”金融系統(tǒng)多余流動性的主要工具正在起效。
美國2016年新上任的票委克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)之后表示，美聯(lián)儲上個月的加息是朝著更加正常的政策時代謹(jǐn)慎邁出的第一步，此舉暗示該央行相信美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)改善。偏鷹派的梅斯特稱自己完全支持12月的行動，她指出：
“在利率逐步正�；牡缆飞线~出第一步是謹(jǐn)慎之舉，這也表明貨幣政策決策者相信，最近幾年所出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會持續(xù)。”
當(dāng)非農(nóng)“遭遇”FOMC會議決議
本周，金融市場迎來2016年首個交易周。“小非農(nóng)”ADP數(shù)據(jù)、非農(nóng)報告將再次“遭遇”美聯(lián)儲會議紀(jì)要。分析師指出，若小非農(nóng)等數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，且會議紀(jì)要延續(xù)上月會后聲明的鷹派基調(diào)，則市場對美聯(lián)儲短短數(shù)月后再度加息的預(yù)期會升溫，這也將幫助美元擺脫年底的頹勢。
周三晚有“小非農(nóng)”之稱的ADP數(shù)據(jù)將出爐。外媒調(diào)查預(yù)計，12月份ADP私營部門就業(yè)人數(shù)將增長19.8萬，弱于11月的21.7萬。此外，同樣也是2016年首個大數(shù)據(jù)——美國12月非農(nóng)數(shù)據(jù)將于北京時間周五21:30“引爆”。匯豐銀行(HSBC)貴金屬分析師溫霍德(Howard Wen)表示：
“新一年開始了，市場會關(guān)注主要的影響因素，也就是美聯(lián)儲加息預(yù)期。因此，市場將會更關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，首當(dāng)其沖的就將是本周五的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)。”
分析人士稱，這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會讓市場對美聯(lián)儲之后的加息意向有些線索，將對黃金產(chǎn)生很大的影響。近期對黃金市場最大的不利因素當(dāng)然就是美聯(lián)儲可能的加息，但如果非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，那么會推遲美聯(lián)儲加息時間。
北京時間周四03:30，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將公布12月貨幣政策會議紀(jì)要。彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家撰文稱，因美聯(lián)儲實施了多年以來的首次加息，12月FOMC會議紀(jì)要將比以往獲得更多的關(guān)注。
圍繞本次會議紀(jì)要的兩個主要問題如下：首先，決策者們之間對于加息的意見有多統(tǒng)一。在官方會議聲明中，委員會成員在投票時無人表達(dá)異見;但點陣圖顯示，兩名與會者認(rèn)為，恰當(dāng)?shù)恼咝袆討?yīng)當(dāng)是維持利率不變。因此，需觀察他們對于加息的反對態(tài)度有多堅決。
第二，下一次可能于什么時候加息?決策者之間似乎有一個相對統(tǒng)一的意見，那就是12月是啟動加息的合適時間。鷹派已經(jīng)等待一段時間了，而鴿派也認(rèn)為，現(xiàn)在開始加息能夠讓美聯(lián)儲在未來以更加漸進(jìn)的方式加息。盡管類似的觀點可能會延續(xù)到第二次加息，但如果2016年上半年通脹和經(jīng)濟(jì)增速維持疲軟，委員們之間可能會出現(xiàn)分歧。
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