- 相關推薦
10年中國創業投資回報分析
創業投資（VC）在中國這方熱土上，早已不是什么新鮮行當。據相關報告顯示，僅2005年，就有包括240家中資VC和60家外資VC在內的300余家VC基金在中國尋找投資機會。基金額增長了40億美元，而在中國可以獲得的投資基金累計達168.9億美元。
這么多VC的“熱錢”都投向了何處？他們為何如此熱衷于這些風險和報酬都難以預計的大手筆？在各個地區、各個行業，他們都得到了怎樣的業績回報？他們中間有多少能夠順利退出？在企業IPO的證券市場中間，他們如何衡量和選擇？他們究竟在何處淘到了真金？
他們在中國起起伏伏十余年，人們間或得到某家VC因為某個項目得到豐厚回報的消息，而對總體的觀察卻總是“霧里看花”。
為了解開這些困惑，清科創業投資研究中心和中華創業投資協會聯手，在多年積累歷史數據的基礎上，對62支創業投資基金的投資回報進行了調查，并于近日推出了國內第一本關于創業投資基金在中國地區投資回報情況的研究報告——《中國創業投資回報研究》(1994-2005)。
基金投資報酬：外資占優
在接受調查的62支創業投資基金中，投資回報率高于40%的基金共有7支，介于20%~40%之間的共有17支，在10%~20%的共有19支，而低于10% 有19支。
以投資基金的幣別來看，以美元計價的創投基金回報率高于20%以上的共有24支，但以人民幣計價為主的基金的投資回報都低于20%。同時，以美元計價的基金回報率低于10%的基金有2支，但以人民幣計價的基金則有17支的回報率低于10%。
基金退出：首選上市
以整體退出情形來看，從1994年到2005年11月（問卷調查截止時間），共有108家創投基金所支持的企業實現了上市（IPO）或并購（M&&A）。其中79家上市，占總數的73%；29家并購，占總數的27%。
從地區分布來看，北京和上海的成功退出案例居多，分別占總數的29%和19%（如圖所示）。
以IPO海外上市退出的資本市場選擇來看，在59個海外上市的案例中，香港主板以19個(24.1%)退出案例成為最受歡迎的市場，美國NASDAQ及香港創業板分居二、三名。
從行業的類別來看，以廣義IT（包括電信、互聯網、軟件、IC、IT服務）及傳統產業的企業退出案件為最多。其中利用M&&A方式退出的以通信產業最多，以IPO方式退出的則以屬于廣義IT行業的企業最多。
浙江企業回報最高
以地區分布來看，投資在浙江地區的企業所獲得的退出回報最高，回報算術平均數與中位數均高達24.06倍；其次為上海、湖南、北京等地。
以個別行業退出的報酬率高低來看，投資在網絡企業的退出回報率最高，其中位數與算術平均數分別為13.41及13.70倍，其次為服務業。
1994年到2005年間各年度整體回報率，以2000年的退出回報率為最高，其回報算術平均數及中位數分別 為14.18及13.40倍。
據報告顯示，去年有超過10億美元的投資投在了228個項目中，同時有82個VC退出活動。清科方面通過調研分析得出結論，認為在未來5年，外資VC將會持續性地把中國視為投資重點，TMT部分和新能源是VC更看好的領域，而VC之間對于好項目的競價和爭奪會更激烈，投資項目的總體質量和VC業績都會得到提高，同時，投資退出活動也會更加盛行。
【10年中國創業投資回報分析】相關文章：
中國創業投資季度報告11-11
中國版創業投資有了扶持機制11-11
中國正進入創業投資流金歲月11-11
科學投資》中國創業者10大素質11-11
投資創業開店行業11-25
創業投資須回歸經典11-27
創業啟蒙與案例分析11-21
創業成功的案例分析11-21
現在投資創業新項目11-30