2016年注冊會計師考試《財務(wù)管理》預(yù)測題
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一、單項選擇題
1.某一項年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入4000元，則該項年金的遞延期是( )年。
A.4年
B.3年
C.2年
D.5年
2.企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是20000元，假設(shè)存款年利率為2%，則企業(yè)為償還借款建立的償債基金為( )元。(F/A,2%,5)=5.2040
A.18114.30
B.3767.12
C.3225.23
D.3843.20
3.某人分期購買一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假設(shè)年利率為3%，復(fù)利計息，則該項分期付款相當于現(xiàn)在一次性支付( )元。
A.469161
B.387736
C.426510
D.504057
4.企業(yè)打算在未來三年每年年末存入2000元，年利率2%，單利計息，則在第三年年末取出的利息是( )元。
A.120.8
B.240
C.120
D.60
5.假設(shè)某方案某年的現(xiàn)金流量有三種可能，數(shù)額分別是3000萬元、2000萬元和1000萬元，概率分別是0.25、0.50和0.25，則該年現(xiàn)金流量的標準差為( )萬元。
A.707.11
B.720
C.680
D.500
6.下列說法不正確的是( )。
A.如果是已知普通年金終值求年金，則屬于計算償債基金問題
B.如果是已知普通年金現(xiàn)值求年金，則屬于計算投資回收額問題
C.償債基金系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)
D.復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)
7.下列表達式不正確的是( )。
A.(P/A，10%，3)=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3)
B.利率為10%，期數(shù)為3的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)
C.(P/A，10%，3)=[1-(P/F，10%，3)]/10%
D.(P/A，10%，3)=[(P/F，10%，3)-1]/10%
8.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法不正確的是( )。
A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0
B.相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長
C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風險
D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差
9.下列對于投資組合風險和報酬表述不正確的是( )。
A.對于含有兩種證券的組合，投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系
B.投資人不應(yīng)將資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合
C.當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，投資人的風險反感程度會影響最佳風險資產(chǎn)組合的確定
D.在一個充分的投資組合下，一項資產(chǎn)的必要收益率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大小
10.下列有關(guān)證券市場線的說法不正確的是( )。
A.Km是指貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率
B.預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移
C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險
D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率
11.已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者借入20%的自有資金的投資于風險組合M，則總期望報酬率和總標準差分別為( )。
A.16.4%和24%
B.10.4%和16%
C.16.4%和16%
D.14.2%和24%
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二、多項選擇題
1.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法正確的有( )。
A.一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值
B.當相關(guān)系數(shù)為+1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例
C.當相關(guān)系數(shù)為-1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例
D.當相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動
2.只對某個行業(yè)或個別公司產(chǎn)生影響的風險是指( )。
A.非系統(tǒng)風險
B.可分散風險
C.市場風險
D.公司特有風險
3.下列有關(guān)協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法正確的有( )。
A.兩種證券報酬率的協(xié)方差=兩種證券報酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)×第1種證券報酬率的標準差×第2種證券報酬率的標準差
B.無風險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)一定為0
C.充分投資組合的風險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)
D.相關(guān)系數(shù)總是在[-1，+1]間取值
4.下列各項中，可以用來衡量風險的有( )。
A.期望值
B.方差
C.標準差
D.變化系數(shù)
5.有一筆遞延年金，前兩年沒有現(xiàn)金流入，后四年每年年初流入100萬元，折現(xiàn)率為10%，則關(guān)于其現(xiàn)值的計算表達式正確的有( )。
A.100×(P/F，10%，2)+100×(P/F，10%，3)+100×(P/F，10%，4)+100×(P/F，10%，5)
B.100×[(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2)]
C.100×[(P/A，10%，3)+1]×(P/F，10%，2)
D.100×[(F/A，10%，5)-1]×(P/F，10%，6)
6.下列說法中正確的有( )。
A.如果一項資產(chǎn)的β=0.8，表明它的風險是市場組合風險的0.8倍
B.市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1
C.無風險資產(chǎn)的貝塔系數(shù)=0
D.某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系
7.下列關(guān)于證券組合的說法正確的有( )。
A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)，而且與各證券報酬率的協(xié)方差有關(guān)
B.對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系
C.風險分散化效應(yīng)一定會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合
D.如果存在無風險證券，證券組合的有效邊界是經(jīng)過無風險利率并和機會集相切的直線，即資本市場線
8.下列說法正確的有( )。
A.對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0.2時的機會集曲線比相關(guān)系數(shù)為0.5時的機會集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0.5時強
B.多種證券組合的機會集和有效集均是一個平面
C.相關(guān)系數(shù)等于1時，兩種證券組合的機會集是一條直線，此時不具有風險分散化效應(yīng)
D.如果相關(guān)系數(shù)小于1，兩種證券報酬率標準差均不為0，則組合報酬率的標準差一定小于兩種證券報酬率標準差的加權(quán)平均數(shù)
9.A證券的預(yù)期報酬率為12%，標準差為15%;B證券的預(yù)期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結(jié)論中正確的有( )。
A.最小方差組合是全部投資于A證券
B.最高預(yù)期報酬率組合是全部投資于B證券
C.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應(yīng)較弱
D.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率最高的投資組合
10.如果(F/P,12%,5)=1.7623，則下述系數(shù)正確的有( )。
A.(P/F,12%,5)=0.5674
B.(F/A, 12%,5)=6.3525
C.(P/A, 12%,5)=3.6050
D.(A/P, 12%,5)=0.2774
三、計算題
1.某證券市場有A、B、C、D四種股票可供選擇，某投資者準備購買這四種股票中的三種組成投資組合。有關(guān)資料如下：現(xiàn)行國庫券的收益率為10%，市場平均風險股票的必要收益率為15%，已知A、B、C、D四種股票的β系數(shù)分別為2、1.5、1和0.8，假設(shè)證券市場處于均衡狀態(tài)。
要求：
(1)采用資本資產(chǎn)定價模型分別計算A、B、C、D四種股票的預(yù)期報酬率;
(2)假設(shè)A股票為固定成長股，成長率為8%，預(yù)計一年后的股利為3元。當時該股票的市價為20元，回答該投資者應(yīng)否購買該種股票;
(3)若該投資者按5∶2∶3的比例分別購買了A、B、C三種股票，計算該投資組合的β系數(shù)和組合的預(yù)期報酬率;
(4)若該投資者按5∶2∶3的比例分別購買了A、B、D三種股票，計算該投資組合的β系數(shù)和組合的預(yù)期報酬率;
(5)根據(jù)上面(3)和(4)的計算結(jié)果回答，如果該投資者想降低風險，應(yīng)選擇哪一種投資組合?
2.假設(shè)兩種證券A和B報酬率的標準差分別為10%和12%，投資比例為0.4和0.6，相關(guān)系數(shù)為0.8，計算AB證券組成投資組合報酬率的協(xié)方差和標準差。
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