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債券發(fā)行與承銷知識要點
承購包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同，合同中的有關(guān)條款是通過雙方協(xié)商確定的。下面小編為大家分享債券發(fā)行與承銷知識要點，歡迎大家閱讀瀏覽。
我國國債的發(fā)行方式
(一)公開招標(biāo)方式
公開招標(biāo)方式是通過投標(biāo)人的直接競價來確定發(fā)行價格(或利率)水平，發(fā)行人將投標(biāo)人的標(biāo)價自高價向低價排列，或自低利率排到高利率，發(fā)行人從高價(或低利率)選起，直到達(dá)到需要發(fā)行的數(shù)額為止。因此，所確定的價格恰好是供求決定的市場價格。我國國債發(fā)行招標(biāo)規(guī)則的制定借鑒了國際資本市場中的美國式、荷蘭式規(guī)則，并發(fā)展出混合式招標(biāo)方式，招標(biāo)標(biāo)的為利率、利差、價格或數(shù)量。
(二)承購包銷方式
承購包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同，合同中的有關(guān)條款是通過雙方協(xié)商確定的。
記賬式國債和憑證式國債的承銷程序
(一)記賬式國債的承銷程序
(1)招標(biāo)發(fā)行
(2)遠(yuǎn)程投標(biāo)
(3)債券托管
(4)分銷。
(二)憑證式國債的承銷程序
憑證式國債是一種不可上市流通的儲蓄型債券，由具備憑證式國債承銷團(tuán)資格的機(jī)構(gòu)承銷。財政部和中國人民銀行一般每年確定一次憑證式國債承銷團(tuán)資格，各類商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行均有資格申請加入憑證式國債承銷團(tuán)。財政部一般委托中國人民銀行分配承銷數(shù)額。
國債銷售的價格和影響國債銷售價格的因素
(一)國債銷售的價格
在傳統(tǒng)的行政分配和承購包銷的發(fā)行方式下，國債按規(guī)定以面值出售，不存在承銷商確定銷售價格的問題。
(二)影響國債銷售價格的因素
(1)市場利率
(2)承銷商承銷國債的中標(biāo)成本
(3)流通市場中可比國債的收益率水平
(4)國債承銷的手續(xù)費收入
(5)承銷商所期望的資金回收速度
(6)其他國債分銷過程中的成本
財政部代理發(fā)行地方政府債券和地方政府自行發(fā)債的異同
地方政府債券也被稱為市政債券，是指地方政府憑借自身信用、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。地方政府債券的發(fā)行和承銷可以分為兩種：
(1)財政部代理發(fā)行地方政府債券。目前，我國財政部代理發(fā)行地方政府債券采取合并名稱、合并發(fā)行、合并托管的方式。
(2)地方政府自行發(fā)債。所謂自行發(fā)債，是指試點省(市)在國務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，自行組織發(fā)行本省(市)政府債券的發(fā)債機(jī)制。
我國金融債券的發(fā)行條件、申報文件、操作要求、登記、托管與兌付的有關(guān)規(guī)定
(一)金融債券的發(fā)行條件
1.政策性銀行
這里所指的政策性銀行包括國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。
2.商業(yè)銀行
商業(yè)銀行發(fā)行金融債券應(yīng)具備以下條件：具有良好的公司治理機(jī)制;核心資本充足率不低于4%;最近3年連續(xù)營利;貸款損失準(zhǔn)備計提充足;風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定;最近3年沒有重大違法、違規(guī)行為;中國人民銀行要求的其他條件。根據(jù)商業(yè)銀行的申請，中國人民銀行可以豁免前款所規(guī)定的個別條件。
3.企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司
企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司發(fā)行金融債券應(yīng)具備以下條件：
(1)具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)、完善的投資決策機(jī)制、健全有效的內(nèi)部管理和風(fēng)險控制制度及相應(yīng)的管理信息系統(tǒng)。
(2)具有從事金融債券發(fā)行的合格專業(yè)人員。
(3)依法合規(guī)經(jīng)營，符合中國銀監(jiān)會有關(guān)審慎監(jiān)管的要求，風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定。
(4)財務(wù)公司已發(fā)行、尚未兌付的金融債券總額不得超過其凈資產(chǎn)總額的100%，發(fā)行金融債券后，資本充足率不低于10%。
(5)財務(wù)公司設(shè)立1年以上，經(jīng)營狀況良好，申請前1年利潤率不低于行業(yè)平均水平，且有穩(wěn)定的營利預(yù)期。
(6)申請前1年，不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)損失準(zhǔn)備撥備充足。
(7)申請前1年，注冊資本金不低于3億元人民幣，凈資產(chǎn)不低于行業(yè)平均水平。
(8)近3年元重大違法違規(guī)記錄。
(9)無到期不能支付債務(wù)。
(10)中國人民銀行和中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
4.金融租賃公司和汽車金融公司
金融租賃公司和汽車金融公司發(fā)行金融債券，應(yīng)具備以下條件：
(1)具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)部控制體系。
(2)具有從事金融債券發(fā)行和管理的合格專業(yè)人員。
(3)金融租賃公司注冊資本金不低于5億元人民幣或等值的自由兌換貨幣，汽車金融公司注冊資本金不低于8億元人民幣或等值的自由兌換貨幣。 (4)資產(chǎn)質(zhì)量良好，最近1年不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)損失準(zhǔn)備計提充足。
(5)無到期不能支付債務(wù)。
(6)凈資產(chǎn)不低于行業(yè)平均水平。
(7)經(jīng)營狀況良好，最近3年連續(xù)營利，最近1年利潤率不低于行業(yè)平均水平，且有穩(wěn)定的營利預(yù)期。
(8)最近3年平均可分配利潤足以支付所發(fā)行金融債券1年的利息。
(9)風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)達(dá)到監(jiān)管要求。
(10)最近3年沒有重大違法、違規(guī)行為。
(11)中國人民銀行和中國銀監(jiān)會要求的其他條件。
5.其他金融機(jī)構(gòu)
其他金融金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券應(yīng)具備的條件由中國人民銀行另行規(guī)定。
(二)申請金融債券發(fā)行應(yīng)報送的文件
(1)政策性銀行。
(2)除政策性銀行外的其他金融機(jī)構(gòu)。
(三)金融債券發(fā)行的操作要求
(1)發(fā)行方式
金融債券可在全國銀行間債券市場公開發(fā)行或定向發(fā)行，可以采取一次足額發(fā)行或限額內(nèi)分期發(fā)行的方式。
(2)擔(dān)保要求
商業(yè)銀行發(fā)行金融債券沒有強(qiáng)制擔(dān)保要求;財務(wù)公司發(fā)行金融債券需要由財務(wù)公司的母公司或其他有擔(dān)保能力的成員單位提供相應(yīng)擔(dān)保，經(jīng)中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)免于擔(dān)保的除外;對于商業(yè)銀行設(shè)立的金融租賃公司，資質(zhì)良好但成立不滿3年的，應(yīng)由具有擔(dān)保能力的擔(dān)保人提供擔(dān)保。
(3)信用評級
金融債券的發(fā)行應(yīng)由具有債券評級能力的信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級。金融債券發(fā)行后，信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)每年對該金融債券進(jìn)行跟蹤信用評級。
(4)發(fā)行的組織
發(fā)行金融債券時，發(fā)行人應(yīng)組建承銷團(tuán)，承銷人可以在發(fā)行期內(nèi)向其他投資者分銷其所承銷的金融債券。
(5)異常情況處理
一次足額發(fā)行或限額內(nèi)分期發(fā)行金融債券，如果發(fā)生下列情況之一，應(yīng)在向中國人民銀行報送備案文件時進(jìn)行書面報告并說明原因：發(fā)行人業(yè)務(wù)、財務(wù)等經(jīng)營狀況發(fā)生重大變化;高級管理人員變更;控制人變更;發(fā)行人作出新的債券融資決定;發(fā)行人變更承銷商、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所或信用評級機(jī)構(gòu)等專業(yè)機(jī)構(gòu);是否分期發(fā)行、每期發(fā)行安排等金融債券發(fā)行方案變更;其他可能影響投資人作出正確判斷的重大變化。
(6)其他相關(guān)事項。
(四)金融債券的登記、托管與兌付
國債登記結(jié)算公司為金融債券的登記、托管機(jī)構(gòu)。金融債券發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行人應(yīng)及時向國債登記結(jié)算公司確認(rèn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，由國債登記結(jié)算公司及時辦理債券登記工作。
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